Quand on évalue un investissement, on a souvent tendance à regarder en premier le gain total ou le pourcentage global obtenu. Pourtant, ce n’est pas forcément le meilleur moyen de mesurer la vraie performance d’un projet. Le Taux de Rendement Interne, ou TRI, est un indicateur plus précis et largement utilisé en finance. Il prend en compte non seulement les sommes investies et reçues, mais aussi leur timing dans le temps, ce qui fait toute la différence.
Le TRI représente le rendement annuel moyen qu’un investissement rapporte, en tenant compte de tous les flux financiers, qu’il s’agisse de loyers, dividendes, ou remboursements. Grâce à ce taux « annuel moyen », il devient possible de comparer différents investissements même si les flux ne sont pas réguliers. C’est un peu comme mesurer le vrai taux auquel votre argent « travaille » chaque année.
Pourquoi le TRI est-il plus fiable qu’un simple pourcentage de gain global ? Imaginons que vous avez investi 10 000 € et que vous récupérez 14 000 € au bout de 10 ans. Dire « j’ai gagné 40% » ne vous informe pas si vous avez touché de l’argent en cours de route ou seulement à la fin, ni si vous avez pu réinvestir ces flux intermédiaires. Le TRI prend en compte le facteur temps, qui est fondamental en finance : 1 euro aujourd’hui ne vaut pas pareil qu’un euro dans 8 ans.
Le calcul du TRI repose sur un principe simple : c’est le taux d’actualisation qui égalise la somme des flux de trésorerie futurs à l’investissement initial. Concrètement, si vous investissez aujourd’hui, recevez des revenus réguliers et récupérez le capital en fin de période, le TRI est ce taux qui « équilibre » tous ces mouvements de fonds. On peut le calculer facilement avec Excel grâce à la fonction =IRR() ou =TRI().
Pour mieux comprendre, prenons un exemple :
Dans le premier cas, vous investissez 10 000 € et récupérez tout au bout de 10 ans, pour un total de 14 131 €. Le rendement global est de +41 %, mais le TRI n’est que de 3,52 % car l’argent vous revient en une seule fois, à la fin.
Dans le second cas, vous investissez également 10 000 €, mais cette fois vous recevez des distributions régulières chaque année, par exemple :
1 491 €, 1 518 €, 1 492 €, 1 465 €, 1 437 €, 1 408 €, 1 377 €, 1 346 €, 1 314 € et 1 282 €.
Le total perçu sur 10 ans est le même : 14 131 €.
Pourtant, le TRI atteint 7 %, car vous récupérez votre argent progressivement dans le temps. Chaque flux annuel a une valeur plus élevée que s’il arrivait tout à la fin, ce qui augmente la performance réelle de l’investissement.
Le TRI est un outil précieux pour comparer objectivement des investissements, que ce soit en immobilier, en capital-investissement ou pour évaluer des projets entrepreneuriaux. Il permet de mesurer la performance réelle, même si les durées ou les flux ne sont pas identiques. Cependant, il convient aussi de garder en tête ses limites : un TRI attractif ne garantit pas un faible risque, et le calcul suppose que les flux sont réinvestis au même taux, ce qui n’est pas toujours réaliste. Pour une analyse complète, il est souvent utilisé avec d’autres indicateurs comme la Valeur Actuelle Nette (VAN), la durée de récupération, ou l’évaluation du risque.